Cuando la empresa quiere más y más dinero

Cuando una empresa desea incrementar su capital para hacer nuevas inversiones, a parte de un posible préstamo bancario o usar sus recursos propios como son las reservas y provisiones, lo que hacen es emitir nuevas acciones para sus accionistas con el fin que las quieran comprar y así completar sus nuevos proyectos.

Existe varias maneras de emitir las acciones por parte de la empresa:

- A la par: el precio pagado coincide con el nominal del título.

- Por encima de la par (con prima de emisión): el precio pagado es superior al valor nominal, dando lugar a la creación de una reserva.

- Liberada (o gratuita): la ampliación se realiza con cargo a reservas, por lo que los accionistas obtienen las nuevas acciones sin necesidad de realizar aportación monetaria.

- Parcialmente liberada: existe una aportación del accionista unida a un trasvase de reservas a capital.


Lo que me ha sorprendido, que es por esto que me he decidido a escribir sobre este tema, es que muchas de las empresas venden las acciones a un precio inferior al valor de mercado de las antiguas, para así conseguir casi seguro, que todos los accionistas compren las nuevas acciones.
Supongo que será por mi inexperiencia bursátil, y esto debe de ser lo normal, pero me ha sorprendido porque bajo mi punto de vista parece una manera de hacer que piquen los accionistas. Se hace la junta, se explican los nuevos proyectos con buenas palabras, siempre mirando los futuros beneficios... y si alguno no esta del todo convencido, pues mira, precios más bajos que siempre es algo que se agradece.

Si aun con todo esto que acabo de mencionar, los accionistas no desean comprar total o parcialmente las nuevas acciones, siempre queda el mercado de segunda mano donde gente que hasta el momento no formaba parte de la empresa como accionista, viendo estos precios y proyectos, también puede comprar. Y así es bastante fácil que cualquier empresa apruebe una ampliación de capital para sus inversiones (siempre y cuando el proyecto este bien definido y con garantias de poder tirar adelante).

¿Os sorprende a vosotros también que las empresas jueguen a hacer picar a la gente con el fín de que compren para aumentar su capital? ¿O es algo normal y soy yo el que acabo de descubrirlo?

Diferents classificacions d'inversió

Quan parlem d'inversió, de manera errònia, ens podem estar referint a operacions que no són pròpiament una inversió. Per aquesta raó m'agradaria definir el concepte d'inversió. L'IEC en el seu diccionari defineix inversió com “Despesa efectuada en béns de capital real durant un període de temps.”. També es pot definir com adquirir un cert numero de béns sacrificant un capitals financers amb l'esperança, mes o menys llunyana d'obtenir un ingressos, unes rendes. Desde la meva visió informal i personal seria aquell sacrifici que es fa d'un capital o bé per conseguir una rendibilitat a curt o llarg plaç.
Nota: més endavant veurem que en el cas de les inversions públiques, el concepte de rendibilitat es torna ambigu.
També podem caure en l'error de classificar una operació en una categoria que pròpiament no li pertany. Podríem classificar els diferents tipus d'Inversions de moltes maneres i subcategories diferents. Tanmateix, que incorporem una inversió dins una categoria no implica que no la puguem incorporar dins una altre classificació, ja que les diferents classificacions són independents entre si. És per això que m'agradaria mostrar que no hi ha una classificació única sinó que existeixen diferents tipus d'inversió:

Segons el termini que es concedeixi
En aquesta categoria podem veure inversions a curt, mitjà o llarg plaç, segons els seu període de retorn.
Les inversions a curt plaç son aquelles que esperen una rendibilitat en qüestió de mesos. Normalment formen part d'una reacció ràpida per part de l'empresa.
A mig plaç son aquelles que es planifiquen el voltant de l'any. Aquestes habitualment es planifiquen amb un temps vista major que les de curt plaç peró menor que les de llarg plaç.
A llarg plaç : aquestes son aquelles inversions que son planejades per una rendibilitat més enllá de l'any. En depén quins sectors, la inversió d'una empresa amb un termini d'un any vista pot suposar molt de temps, com el cas de les noves tecnologies.

Publica o privada/empresarial
Aquí distingim la procedència de les inversions. Una inversió pública prové de fons públics com l'estat o organitzacions governamentals internacionals. Aquesta no persegueix sobretot beneficis socials. Una inversió privada o empresarial s'origina des de carteres privades, ja siguin inversors privats o empreses. Cerquen principalment una rendibilitat i es poden quantificar tant el capital i els recursos invertits com els beneficis obtinguts. Aquesta classificació té relació amb les idees de Keynes (inversió publica) o les idees clàssiques d'Adam Smith (inversió privada) que vam veure a la part d'economia.

Segons els seu objectiu
Per el desenvolupament de nous productes. Aquesta classificació també és coneguda en moltes empreses com a “I+D”. Desenvolupar nous productes pot representar una avantatge competitiva a llarg plaç.

Inversió per la reducció de costos. Aquest tipus d'inversió també esta relacionada amb els departaments de “I+D” i s'utilitzen per a la reducció dels costos associats a la producció i la comercialització.

La inversió segons el tipus de bé adquirit
Inversió en bens financers. Els bens financers corresponen a títols o valors. No tenen un objectiu material directe.
En estructura. Corresponen a les inversions que s'incorporen a l'activitat fixe de l'empresa. Està relacionat amb la inversió per la reducció de costos, però amb una implicació procedent més d'agents externs a la pròpia empresa.

Segons la procedència del capital
Inversió estrangera de portafoli (o Indirecta). Aquella inversió que fan agents d'una economia en bons, accions i altres participacions que no representen una inversió extranjera directa ni reserves internacionals.
Inversió estrangera directa. La defineix el FMI com "Inversió l'objectiu de la qual sigui adquirir una participació permanent i efectiva en la direcció d'una empresa en una economia que no sigui la de l'inversionista.”. Representa la compra d'accions o participacions d'una empresa a canvi de diners o serveis sense una visió inversionista.
Inversió nacional directa o indirecta. Aquestes dues subcategories representen el mateix concepte que les estrangeres però procedeixen de fons del mateix país.
Aquesta classificació està relacionada amb la balança de pagaments i més concretament amb la balança de rentes que vam veure a la part d'economia.

Segurament existeixen més classificacions, o es podria aprofundir més en cadascuna de les classificacions però des del meu humil coneixement de la matèria no en conec més.

Bibliografia :
Diccionari de l'Institut d'Estudis Catalans
Article sobre les inversions d'Iberdrola a l'estranger :
Apunts de l'assignatura

¿Como motivar a tus empleados?

Esa es la gran pregunta. Hay suficiente con el dinero contante y sonante o los trabajadores valoran otro tipo de "agradecimientos" por los servicios prestados a la empresa?

Empecemos por el principio...de que depende que un empleado valore más un simple gesto de gratitud que unos euros más al mes?
Pues depende de varios factores. De la personalidad de el empleado, de sus necesidades, de sus experiencias, del tipo de trabajo que realiza, de sus expectativas y muchas veces hasta de su cultura o de la cultura de la empresa para la cual trabaja.
A todo esto se le denomina motivación, y como cada empleado tendrá la suya personal, el encargado de motivar al empleado deberá conocer más a fondo dicho empleado y saber encontrar las necesidades que más felices le hagan. Para que nos entendamos, no a todo el mundo entusiasma de la misma manera que le hagan un cheque-regalo del Corte Inglés por su sobresaliente éxito de ventas el mes pasado.

A sabiendas de todo esto, las empresas no paran de buscar nuevas ideas para que sus empleado esten agusto en su puesto de trabajo y trabajen con más ganas y afán de mejora.
A continuación listo una serie de ejemplos fáciles y poco costosos de realizar por la empresa y que en cambio halagan y hacen sentirse parte del equipo al empleado:
-Ambiente de trabajo positivo: fomenta la creatividad, las nuevas ideas y la iniciativa.
-Participación en las decisiones.
-Sentido de pertenencia al grupo: hacer que el empleado se identifique con la identidad corpotativa, como por ejemplo, facilitando tarjetas de visita.
-Ayuda para crecer: proporcionando formación. Potenciando habilidades.
-Escucharlos: procurar reunirse con ellos de forma periódica para hablar de los temas que les preocupa. Comer juntos en un restaurante puede ser una buena excusa.
-Agradecimiento: agradecer sinceramente los esfuerzos. Una simple nota con un ¡Gracias! manuscrito encima de su mesa puede ser suficiente.
-Celebrar los éxitos: la celebración hace justicia a los esfuerzos desempeñados para conseguir el éxito.

Todo esto nos sirve para ver que cualquier empleado puede llegar a estar más cómodo en su empresa si se siente parte de ella, si se siente parte de ella tiene más motivación para producir más y mejor, si produce más y mejor es un rendimiento que favorece a la empresa y como no, a los jefazos que ven que tienen menos problemas con los empleados y facturan más. Así que lo que puede parecer una mejora para los empleados (que en sí lo es), es en realidad una gran mejora para los más altos cargos. Aunque como todos salimos ganando, lo aceptamos.

¿Qué os parece este tipo de motivación? ¿A alguno de los que trabajais os han agradecido vuestro esfuerzo de esta forma o similar? ¿Funciona? Es decir, ¿trabajais mejor o más motivados por ello?

Para acabar, os dejo 3 ejemplos de empresas que muestra como incentivan y motivan a sus trabajdores:
motivación

Los tiempos cambian, las reuniones cambian

Retomando el hilo de lo explicado esta mañana en clase (grupo 10) de los equipos virtuales, me gustaría hacer un repaso a los hechos que nos lleva a utilizarlos y el temor de muchos de los posibles usuarios a que se hagan a través de la red sin la presencia física de la otra persona o grupos de personas.

En clase lo hemos visto como una simple pincelada pero para eso tenemos los blogs. Aquí podemos explicarlo más ampliamente y aprender un poco de lo que en el día de mañana será algo imprescindible en las empresas.

Los equipos virtuales son un tipo de equipo donde las personas no están presente fisicamente pero se comunican mediante groupware. Por poner el ejemplo típico que más nos puede sonar, cuando quedamos en el messenger para hacer un trabajo de tal asignatura, estamos poniendo conocimientos en común y discutiendo posibles soluciones. Este equipo que formamos es el denominado equipo virtual.
Si ahora este ejemplo, lo introducimos en el mundo empresarial, encontramos una serie de múltiples mejoras tanto económicas como temporales:

-Podemos trabajar en diferentes zonas horarias.
-Reducimos el número de reuniones y por supuesto los costos de viajes.
-Los miembros pueden ser escogidos según sus capacidades para complementar el equipo, independientemente de su localización. Justo al contratio que encontramos en los grupos no virtuales, que por comodidad debian ser de zonas cercanas.
-La introducción de nuevos miembros del equipo es más fácil porque la historia del proyecto está guardada en los archivos del equipo. Presentaciones como GotoMeeting(pago) o Powwow(gratuito), nos ayudan a dar a conocer parte del proyecto. Y con los calendarios como Google Calendar (gratuito) podemos guardar para todos las fechas claves del proyecto.

También surgen una serie de problemas para el empresario como:

-Cambio en la organización de los proyectos frente al método convencional. Esto es un serio problema aún más si es la primera vez que se hace el cambio y sale mal. En un caso así se plantearía el seguimiento de este sistema, el cual sería un gran error.
-Dificultad de controlar al trabajador. Frente este problema el empresario se puede hasta llegar a plantear si el dinero que deja en un empleado es realmente efectivo 100%.
-El empleado puede llegar a tener una desvinculación total o parcial hacia la empresa y sus compañeros, ya que puede llegar el punto de que solo se comunique con sus compañeros virtuales y todos sean lejanos a su empresa física.

Os adjunto el link donde podreis ver el software más común usado por las empresas para formar estos equipos virtuales.
Además también encontrareis algunas ventajas e inconvenientes más, a parte de las que he mencionado hace un momento.

http://www.tufuncion.com/teletrabajo

Para finalizar os planteo una posible aplicación de todo este sistema. ¿Os imaginais poder aplicar todo esto a la docencia?
¿Estar en casa delante del ordenador y poder estar on-line con los compañeros y el profesor?
En la actualidad esto es totalmente viable, lo que seguramente aun nadie se lo haya planteado en serio para sacarlo adelante.
Pero bueno, tiempo al tiempo.

El circ de la OPA per Endesa

Ja fa gairebé 2 anys que Gas natural va encetar una batalla que sembla (ara per ara) sembla que ja té un destí final- M'agradaria explicar amb dates com ha evolucionat aquesta lluita per el poder del sector energètic a l'estat espanyol :

Nota: Perdoneu que algunes dates estiguin en català i altres ens castellà però és que les fonts eren en diverses llengües.

Any 2005

5 de setembre. Gas Natural presenta una oferta pública de adquisició (OPA) sobre el 100% del capital d'Endesa.

Quan una empresa presenta una opa sobre una altre, la llei exigeix un de tràmits i on qualsevol altre empresa pot oferir una contraoferta. Gas Natural és una empresa catalana petita comparada amb Endesa, cosa que fa que es consideri una opa “hostil”.

6 de septiembre. Endesa rechaza la opa y la califica de "insuficiente" y "hostil".

Una acció per molts economistes i entesos en el sector prou comprensible. Ara per ara sembla que Endesa no està disposada a ser comprada.

7 setembre.- El ministro d'economia, Pedro Solbes, anuncia que el govern "podria estar a favor" sempre que el sistema resultant de l'operació sigui "més eficient i respecti la competència".

Sempre i quan es respecti la llei...

12 setembre.- La Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) recorda al Consell de Administració d'Endesa que ha d'abstenir-se d'efectuar "per sí o a través de tercers, qualsevol operació que tengui com a objectiu pertorbar el desenvolupament" de la opa llençada per Gas Natural.

16 septiembre.- El presidente de Endesa, Manuel Pizarro, presenta un recurso contencioso administrativo ante la Audiencia Nacional por la petición hecha por la CNMV de no entorpecer la oferta de compra de Gas Natural, y pide "juego limpio" por parte de la Comisión.

Endesa lluita pel seu “dret a decidir”, tot i que estan sobrevalorant l'empresa.

19 septiembre.- La Audiencia deniega el recurso de Endesa.

Les autoritats deneguen que Endesa pugui fer qualsevol accio en contra la opa.

22 septiembre.- Endesa solicita a la Comisión Europea (CE) que se pronuncie respecto a la concentración del mercado, en caso de prosperar la opa.

26 septiembre.- Gas Natural mantiene un encuentro con más de 25 entidades financieras interesadas en la financiación sindicada de 7.806 millones de euros, destinados a cubrir la contraprestación en efectivo de la opa.

Gas Natural busca financiació per la seva opa.

3 de octubre. La eléctrica presenta sus previsiones de resultados en los próximos años y anuncia el reparto de unos dividendos de 7.000 millones de euros en cinco años.

Això encara la converteix en més desitjada. Especulació en el sector energètic.

8 de novembre: La Comissió Nacional de l'Energia (CNE) aproba la opa de Gas natural sobre Endesa amb la condició del compliment de 10 condicions.

Un més després de presentar-se la opa, els encarregats (oficialment) de donar el vistit blau a la operació la autoritzen.

10 de noviembre. Endesa presenta un recurso ante el Ministerio de Industria contra la decisión de la CNE de autorizar con condiciones la opa.

20 de desembre: La CNE aprova per majoria el segon informe al voltant de l'impacte sobre la competència de la opa de Gas Natural sobre Endesa.

Any 2006

5 de Gener: El Tribunal de Defensa de la Competència (TDC) refusa la opa de Gas natural.

Incomprensiblement un més després es desdiuen del que havien dit oficialment. Molts diaris apuntes que ha sigut per motivacions polítiques...

3 de febrero: El Consell de ministres autoritza la oferta de la catalana amb vint condicions a complir que obliguen a la empresa resultant a desfer-se d'alguns actius i de 1,5 milions de clientes.

El sector energètic ha mantingut des dels seus inicis una posició de monopoli encobert. Com altres coneguts casos com el de Microsoft, obliguen a dividir l'empresa.

7 febrero.- El presidente de Endesa afirma que son los accionistas los que tienen que decidir "sin mayor problema" sobre la oferta.

Una resposta més que lógica.

9 febrero.- Endesa presenta ante el Tribunal Supremo un recurso contencioso administrativo contra la decisión del Gobierno de autorizar la opa.

En aquest moment la divisió entre el president de Endesa i la direccio es fa més que evident.

14 febrero.- El Tribunal Supremo y la Audiencia Nacional rechazan, respectivamente, la paralización provisional solicitada por Endesa de la decisión del Gobierno de autorizar la opa y el recurso de la eléctrica contra varias resoluciones de la CNE.

Ara per ara cada accionista és lliure d'elegir.

21 de febrero: El grupo energético alemán E.ON presenta una opa a 27,50 euros por acción de Endesa, un 29,1 por ciento más que la oferta de Gas Natural. La opa, valorada en 29.100 millones de euros, está condicionada a la adquisición de al menos el 50,01 por ciento del capital y a un cambio de estatutos de la compañía.

Ara és quan salten les alarmes. Aquí apareix a l'escenari el gegant alemany E.ON i s'interposa en els interessos de Gas Natural. Sembla que ha de guanyar la opa qui pugui oferir més.

27 de febrero: La Comisión Nacional de Valores (CNMV) autoriza la oferta de Gas Natural.

Sembla ser que ara tirarà endavant la opa.

21 de marzo: Un juzgado mercantil de Madrid ordena suspender de forma cautelar la tramitación de la opa de la gasista.

Sense cap explicació, aquest jutjat suspèn “de forma cautelar” la tramitació de la opa. Sembla ser que a aquest jutjat no agrada la operació.

23 de marzo: El Pleno del Congreso convalida el Real Decreto-Ley que amplía las competencias de la CNE, que a partir de ahora podrá analizar la oferta lanzada por E.ON.

D'aquesta manera la CNE podra evaluar si veu viable o no la compra de Endesa per part de gegant E.ON.

21 de abril: El Tribunal Supremo decide suspender de forma cautelar el acuerdo del Consejo de Ministros que autorizó con condiciones la opa de Gas Natural.

Aparentment sembla que la mateixa opa que abans havien autoritzat ara resulta que al Tribunal Suprem no segueix els tràmits legals.

9 de mayo: Gas Natural recurre ante la Audiencia Provincial de Madrid el auto dictado por el juzgado de lo mercantil número 3 de la capital que paralizó cautelarmente su oferta.

Lògicament Gas Natural persegueix els seus interessos i recorre a una paralització ara per ara inexplicable.

27 de julio: La CNE aprueba la opa de E.ON con diecinueve condiciones y obliga a la compañía alemana a desprenderse del 32 por ciento de los activos.

La CNE actua imparcialment i autoritza la opa però tal i com va obligar a Gas Natural, obliga ara al gegant alemany a desfer-se d'una part de l'empresa.

25 de septiembre: El grupo constructor y de servicios Acciona irrumpe en la pugna entre Gas Natural y E.ON por el control de Endesa con la compra del 10 por ciento de la eléctrica por 3.388 millones de euros.

Ara encara entra un altre actor a l'escenari, Acciona, i lluita per el 10% de les accions.

26 de septiembre: La CE invalida las condiciones impuestas por la CNE a E.ON por no ajustarse a la normativa europea y exige al Gobierno que modifique la legislación que aumenta las competencias del organismo regulador.

La CE sembla ser que veu aspectes poc clars a l'autorització i obliga a ajusta-se a la normativa europea.

26 de septiembre: La compañía energética alemana E.ON sube su oferta por Endesa a 35 euros por acción, un 37,8 por ciento más que su oferta inicial.

Augmenta la pressió per part d'E.ON

4 de noviembre: El Ministerio de Industria modifica las condiciones impuestas por la CNE y autoriza a E.ON la compra de Endesa sin la obligación de vender activos del grupo español.

El ministeri d'indústria actua en conseqüència amb la CE i rectifica les condicions.

Any 2007

23 de enero: El Tribunal Supremo levanta la suspensión cautelar de la opa de Gas Natural.

Sembla ser que el tribunal suprem torna a veure “legal i viable” la mateixa opa que abans havia invalidat sense raó aparent.

24 de enero: La CE anuncia que denunciará ante el Tribunal de Justicia de la Unión Europea al Gobierno español por las nuevas competencias de la CNE.

La CE no veu amb bons ulls que el govern amplies les competències de la CNE per poder tractar la opa de E.ON.

31 de enero: Bruselas amplia el expediente debido a que el Gobierno no ha retirado el segundo conjunto de requisitos a la empresa alemana.

Brussel·les encara intervé una vegada més i fixa un expedient diferent.

1 de febrero: Gas Natural desiste y retira su opa sobre Endesa.

Això dona ara per ara via lliure a E.ON

2 de febrero: E.ON fija en 38,75 euros por acción su oferta.

E.ON augmenta la seva pressió sobre els accionistes augmentat 0,95 euros per acció. A simple vista pot semblar poca variació però en el conjunt de totes les accions representa una diferència enorme.

27 de febrero: El grupo energético italiano Enel adquiere el 9,99 por ciento de Endesa a un precio medio de 39 euros por acción en una operación que asciende a 4.126 millones de euros.

Encara apareix un quart element i és Enel. Aquesta adquireix el 9,99 % d'Endesa.

12 de marzo: Enel se hace con 24,98 por ciento de Endesa y anuncia su intención de ejercer su condición de primer accionista mediante el nombramiento de tres consejeros.

Augmenta encara més la part que Enel poseeix de Endesa.

23 de marzo: Enel y Acciona confirman que negocian la posibilidad de lanzar una opa sobre la eléctrica española. La CNMV les impide que la oferta sea antes de seis meses y autoriza a E.ON a mejorar el precio.

Com era d'esperar, Acciona i Enel llancen una tercera opa. Aquesta vegada sembla que seran ells els qui definitivament adquiriran l'empresa.

6 de marzo: E.ON eleva su oferta hasta 40 euros después de que la CNMV le permita incrementar su opa «por una sola y última vez». Una vez se conoce la nueva oferta, Enel y Acciona anuncian un acuerdo para lanzar una opa a 41 euros por acción, lo que supone valorar la compañía en 43.408 millones de euros.

Ara la lluita se situa entre E.ON i l'aliança de Enel i Acciona. En conseqüència E.ON reacciona i apuja la oferta. Durant aquests dies, vaig veure al diari (El periodico) gairebé diàriament anuncis de E.ON anunciant a plana sencera que adquirien Endesa. La veritat és que em va sorprendre moltíssim veure aquesta despesa de publicitat.

28 de marzo: Bruselas decide denunciar a España ante el Tribunal de Justicia de la UE. El vicepresidente segundo del Gobierno, Pedro Solbes, respalda la actuación de la CNMV en el proceso y defiende que las condiciones impuestas a E.ON para adquirir la eléctrica cumplen la legislación comunitaria.

Brussel·les segueix emprenent accions legals en contra les accions dels govern.

29 de marzo: E.ON impugna ante la Audiencia Nacional la decisión de la CNMV que prohíbe a Enel y Acciona presentar su opa dentro de seis meses al considerar que «no procede limitar en el tiempo» una decisión así, ya que la operación «ha sido considerada ilegal» por el supervisor bursátil.

E.ON segueix lluitant pels seus interessos.

30 de marzo: Enel y Acciona presentan sendos recursos contencioso-administrativos ante la Audiencia Nacional contra el acuerdo de la CNMV. Los recursos se basan en el argumento de que la Ley de Opas obliga a lanzar una oferta cuando una empresa, sola o de manera concertada, supere el 25 por ciento del capital social de otra compañía, y estas compañías poseen, entre las dos, un 46 por ciento del capital de Endesa. La Audiencia Nacional niega a E.ON las medidas cautelarísimas (sin oír a las partes) solicitadas el día anterior.

Enel i Accionar argumenten una veritat: abans de presentar la opa les dues ja van adquirir una part de l'elèctrica, cosa que les converteix en co-propietaries de més del 25% de l'empresa.

2 de abril: La Audiencia Nacional niega a Enel y Acciona las medidas cautelarísimas de suspensión temporal del acuerdo solicitadas en sus recursos del 30 de marzo.

Després de tot plegat,queden diverses preguntes a l'aire com ara :

Qui pagarà la sobrevaloració de l'elèctrica?

Què ha fet que en un any es passes de pagar 23 euros per acció per part de Gas Natural (per sobre ja del preu a borsa) a 42 euros Enel/Acciona?

Realment Endesa seguirà essent competitiva tal com ho era abans de la compra amb la pujada de preu?

En la meva opinió, tot plegat pura especulació i interessos polítics. Ara candrá veure si tot plegat ha valgut la pena.

Cronologies :

La Vanguardia :

http://www.lavanguardia.es/lv24h/20070402/imp_51322572374.html

TeleCinco

http://www.bolsacinco.com/060221153856B5_cronologia_batalla_endesa.htm